Los bancos centrales están cambiando de rumbo. La Reserva Federal, el BCE y el BoE se han vuelto más dovish a medida que nos acercamos al final de 2025, y ahora se espera ampliamente que recorten las tasas. La inflación está enfriándose lentamente pero de manera constante, y los rendimientos de los bonos están bajando. En teoría, este debería ser el momento perfecto para las acciones de baja duración: financieras, energía y defensivas que dependen de los flujos de efectivo a corto plazo en lugar de las historias de crecimiento a largo plazo.
El escenario está preparado: la inflación finalmente se está acercando a los objetivos de los bancos centrales (el PCE subyacente de EE. UU. fue de aproximadamente 2,1 % en abril), y los principales bancos centrales ya hablan de recortes.
El aumento del precio del petróleo a comienzos de 2025 ha convertido los costos energéticos en un factor clave detrás del crecimiento de la inflación. Las persistentes expectativas inflacionarias de los hogares estadounidenses han llevado a los inversores a utilizar el petróleo como una estrategia de protección frente a la inflación. Actualmente, el mercado petrolero desempeña un papel central en la determinación de las tasas de inflación, el valor del dólar y el sentimiento del mercado.
Tras dos años de rápidas subidas de tasas de interés, los bancos centrales finalmente están cambiando de rumbo. En 2025, el BCE ya ha reducido su tasa de referencia de casi el 4% a alrededor del 2%. La Reserva Federal de EE. UU. también está levantando el pie del freno, aplicando su primer recorte de 0,25% desde un máximo histórico y anticipando más reducciones antes de que finalice el año. Incluso el Banco de Inglaterra ha comenzado a recortar tasas.
Después de dos largos años de aumentos de tasas, el péndulo finalmente se ha movido hacia el otro lado. Tanto la Fed como el BCE han comenzado a recortar las tasas de interés, aliviando las condiciones financieras que se habían endurecido desde 2022. Pero aquí está el giro: los mercados a ambos lados del Atlántico no están reaccionando de la misma manera.
