Após dois anos de rápidas altas de juros, os bancos centrais estão finalmente mudando de direção. O BCE já reduziu sua taxa de referência para cerca de 2% depois de atingir um pico próximo de 4%, enquanto o Fed dos EUA está apenas começando a cortar a partir de um nível muito mais alto.
O iene japonês está em uma encruzilhada. Após anos desempenhando papéis duplos — ativo de refúgio e moeda de financiamento para carry trades — ele enfrenta um ponto de inflexão. O Banco do Japão (BoJ) dá sinais de encerrar sua era de juros ultrabaixos; o iene voltará a brilhar como refúgio seguro ou continuará sendo a moeda de financiamento preferida do mundo?
For decades, Japan has been the land of cheap money. Interest rates sat near zero, sometimes even below, while other countries offered much higher returns. That gap created what traders call the “carry trade.” The logic is simple: borrow yen at almost no cost, swap it into dollars, and invest in US bonds paying 4-5%. The difference becomes your profit.
Durante mais de uma década, o dinheiro foi barato — talvez barato demais?! Agora essa era acabou. As taxas de juro e os rendimentos das obrigações voltaram a níveis que não víamos desde antes da crise financeira, e esse ajustamento está a agitar os mercados. Algumas instituições financeiras estão a prosperar, outras estão a lutar para respirar. E os investidores? Os efeitos vão muito além dos lucros bancários. É fácil pensar que taxas mais altas são automaticamente “boas para os bancos”. A realidade é bem mais complicada!
O petróleo tem a capacidade de ocupar o centro do palco. Uma grande oscilação nos preços do crude pode redefinir as expectativas de inflação quase da noite para o dia, inquietar os bancos centrais e baralhar vencedores e perdedores na bolsa. Pense em 2022.
