유럽. “시장 리더십”이라고 할 때 투자자들의 머릿속에 가장 먼저 떠오르는 이름은 아닐 것입니다. 지난 10년 동안, 유럽은 미국 기술 시장이 중심이 된 동안 조용히 뒤에서 지켜보는 역할을 했습니다. 하지만 2025년? 뭔가 달라졌습니다. 유럽 주식은 급등하고 있으며, 이번에는 잘못된 출발이 아닐 수 있습니다.
2024년 내내 기술주가 헤드라인과 투자자 관심을 독점했지만, 2025년에는 예상치 못하게 에너지주가 조용히 선두로 나섰습니다. 엔비디아, 메타 등이 부진한 모습을 보인 반면 엑슨모빌, 셰브론, 쉘 등 전통적 에너지 기업들은 꾸준한 상승세를 기록했습니다. 실제로 MSCI ACWI 에너지 지수는 1분기 말 기준 약 9% 상승한 반면 S&P 500은 약 4% 하락했습니다.
2022년, 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)는 인플레이션을 막기 위해 금리를 빠르게 인상하기 시작했습니다. 금리는 0%에 가까운 수준에서 5% 이상으로 1년도 채 되지 않아 상승했습니다. 처음에는 JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo와 같은 대형 미국 은행들에겐 좋은 소식이었습니다.
2025년이 진행됨에 따라 투자자들은 고전적인 질문을 다시 떠올리고 있습니다: 포트폴리오는 대형주에 더 치중해야 할까요, 아니면 소형주에 더 많은 비중을 둘까요? 애플과 마이크로소프트가 여전히 주목받고 있지만, 더 작은 기업들도 충분한 이유로 주목받고 있습니다. 일부 펀더멘털 지표는 현재 소형주가 더 나은 가치와 성장 잠재력을 제공할 수 있음을 시사합니다.
수년간 전 세계 시장 이야기에 깊숙이 박혀 있던 달러의 지배력이 최근 들어 바뀌고 있는 듯하다. 연준의 금리 인상과 안전자산 선호에 의해 오랫동안 강세를 유지하던 달러가 이제는 다소 식어가는 모양새다. 그래서 가장 중요한 질문은: 달러는 여전히 과대평가되어 있는가, 아니면 새로운 기준에 적응 중인가?
