基础面分析 最新见解

04 Nov 2025

中央银行正在调整政策。美联储、欧洲央行和英格兰银行都在2025年底前变得更加鸽派，预计将会降息。通货膨胀正缓慢但稳定地降温，债券收益率也在下滑。从表面上看，这应当是低时长股票的理想时机：金融、能源和防御类股票依赖于短期现金流，而不是长期增长故事。

28 Oct 2025

舞台已经搭好：通胀终于正逐步接近各国央行目标（美国核心PCE在4月约为2.1%），主要央行也开始讨论降息。美联储在2025年6月维持利率不变，但仍预计今年会有两次各25个基点的降息。传统上，这种环境（增长放缓、利率走低）往往有利于防御性板块，例如日常消费品和公用事业——这些行业拥有稳定的现金流和股息收益。但问题在于：这些“安全”股票仍然值得投资者愿意支付的高估值吗？如果债券收益率下降、经济增长未见崩溃，防御股真的该继续享有溢价吗？

21 Oct 2025

2025年初油价飙升，使能源成本成为通胀上升的主要因素。美国家庭持续高企的通胀预期促使投资者将石油视为通胀保护策略。如今，石油市场在决定通胀率、美元价值和市场情绪方面起着主导作用。

14 Oct 2025

经过两年的快速加息周期，全球主要央行终于开始转向。2025 年，欧洲央行已将基准利率从接近 4% 下调至约 2%。美国联储局也开始“松刹车”，首次降息 0.25 个百分点，并暗示年底前还会有更多降息。不仅如此，英国央行也已经开始下调利率。

07 Oct 2025

在经历了两年漫长的加息周期后，钟摆终于摆向了另一端。美联储和欧洲央行都已开始降息，缓解了自 2022 年以来不断收紧的金融环境。但关键在于，两地市场的反应并不相同。 美国市场看起来价格偏高，而欧洲仍在以较大折扣交易。标普500指数的远期市盈率接近22倍，接近历史最昂贵水平，而欧洲的STOXX 600指数则在13–15倍之间，这是数十年来最宽的估值差距之一。