Los mercados pasaron la semana equilibrando dos fuerzas ya conocidas: lo que los bancos centrales están dispuestos a decir y lo que los datos sugieren de forma más silenciosa. El principal punto de referencia fue la decisión de la Fed en enero, en la que los responsables de política mantuvieron sin cambios el tipo de interés en el rango de 3,50% a 3,75%. En su comunicado, la Fed reiteró que el crecimiento se ha estado “expandiendo a un ritmo sólido”, señaló que las ganancias de empleo se han “mantenido bajas”, con la tasa de desempleo mostrando “algunas señales de estabilización”, y afirmó que la inflación sigue siendo “algo elevada”.
El sentimiento de los inversores estuvo marcado por señales macroeconómicas estables (sin aceleración) y por un mercado cada vez más descontando inercia en la política monetaria. En EE. UU., la inflación se mantuvo contenida (IPC de dic. ~+2,7% interanual; subyacente ~+2,6% interanual), reforzando las expectativas de que la Fed es poco probable que cambie las tasas en su reunión de enero. Con los datos de crecimiento generando solo sorpresas moderadas (en lugar de un impulso persistente al alza o a la baja), los mercados siguieron tratando el panorama a corto plazo como “estable pero no fuerte”, lo que mantuvo acotado el apetito por riesgo y fomentó un posicionamiento selectivo en lugar de una exposición generalizada risk-on.
Los principales bancos centrales mantuvieron en su mayoría un rumbo estable en un contexto de inflación que se moderaba de forma generalizada. Los datos de precios de EE. UU. siguieron siendo benignos: el IPC general fue de aproximadamente 2,7% interanual en diciembre, casi igual que en noviembre, lo que respaldó las expectativas de que la Fed podría recortar tipos más tarde en 2026, en lugar de actuar con rapidez.
La primera semana completa de negociación de 2026 se desarrolló con un telón de fondo macroeconómico estable y con cambios limitados en las expectativas sobre los bancos centrales. Las señales de política en las principales economías se mantuvieron en línea con los mensajes de finales de diciembre, reforzando una sensación de continuidad más que de transición.
Los responsables de la política económica a nivel mundial entran en 2026 con una divergencia de políticas y un entorno general ampliamente estable. En Estados Unidos, los funcionarios de la Fed han señalado una pausa en las subidas de tipos tras situar la tasa de referencia en el 3.50-3.75% (no se esperan nuevas subidas y solo se contempla un recorte en 2026). Los datos económicos han mostrado una desaceleración de la inflación y un crecimiento moderado, y los mercados consideran ahora que los recortes de la Fed (posiblemente dos) superarán a los de otros bancos centrales.
