9월 둘째 주는 완화된 경제 지표와 중앙은행의 신중한 기조, 그리고 일부 지정학적 불안 요인 간의 균형을 맞추는 한 주였다. 미국에서는 8월 CPI가 전월 대비 +0.4% 상승하며 연율 2.9%로 1월 이후 최고치를 기록했다. 근원 CPI는 3.1%로 안정되었으며, 이는 기초적인 물가 압력이 악화되지 않았음을 시사해 투자자들을 안심시켰다. 생산자물가(PPI)는 7월 급등 이후 소폭 하락해 인플레이션이 서서히 완화되고 있음을 보여주었다. 동시에 노동시장은 더 많은 균열을 드러냈다: 실업률은 4.3%로 상승했고, 일자리 증가폭은 마이너스로 전환되었다. 종합적으로 이 데이터는 파월이 잭슨홀에서 언급했던 바와 같이 연준이 금리 인상보다 인하에 가까워졌음을 강화했다.
9월은 부진한 지표, 신중한 중앙은행, 그리고 지속되는 지정학적 위험을 저울질하며 시작됐다.
미국에서는 8월 고용보고서가 분위기를 주도했다. 비농업 고용은 16만5천 명 증가하며 예상치를 밑돌았고, 실업률은 4.3%로 상승해 2023년 이후 최고치를 기록했다. 임금 상승률은 전년 대비 3.9%로 둔화, 인플레이션 압력 완화를 시사했지만 노동 수요도 약화됐다. 제조업은 ISM 지수 47.8로 위축 상태를 유지했으나 서비스업은 52.7로 버텼다. 파월 의장의 잭슨홀 비둘기파적 발언과 함께 이 데이터는 9월 연준 금리 인하 기대를 강화했다.
글로벌 시장은 통화정책 기대 변화와 예상치 못한 지정학적 변수로 인해 변동성이 큰 한 주를 보냈습니다. 미국에서는 파월의 잭슨홀 연설이 비둘기파적 성향을 띠며, 위험이 노동시장 약세 쪽으로 기울었음을 시사했고 9월 금리 인하의 문을 열었습니다. 동시에 상무부는 2분기 GDP를 연율 3.3%로 상향 조정해 초기 예상보다 더 탄탄한 기반을 보여주었습니다. 근원 PCE는 전년 대비 2.9%로 둔화되며 디스인플레이션 흐름을 유지했지만, 소비자 신뢰는 하락하고 고용은 둔화했습니다. 종합적으로, 트레이더들은 다음 달 금리 인하 가능성을 90% 가까이 반영했습니다.
이번 주의 주요 주제는 인플레이션이었다. 미국에서는 7월 소비자 물가가 0.2% 상승하며 연간 상승률은 2.7%로 예상치와 일치했다. 주목할 만한 점은 근원 인플레이션이 0.3% 상승해 6개월 만에 가장 빠른 속도를 기록했다는 것이다. 생산자 물가도 약 1% 급등하며 3년 만에 가장 큰 폭의 상승을 기록, 관세가 소비자 비용을 높이고 있다는 우려를 불러일으켰다.
