시장은 한 주 동안 두 가지 익숙한 힘 사이에서 균형을 잡았다. 하나는 중앙은행이 공개적으로 밝히는 메시지이고, 다른 하나는 데이터가 조용히 시사하는 방향이다. 핵심 기준점은 1월 연준의 결정으로, 정책당국은 기준금리를 3.50%에서 3.75% 범위로 유지했다. 성명에서 연준은 성장세가 “견조한 속도로 확장되고 있다”고 재차 언급했으며, 고용 증가는 “여전히 낮은 수준”에 머물러 있고 실업률은 “일부 안정화 조짐”을 보이고 있다고 밝혔다. 또한 인플레이션은 여전히 “다소 높은 수준”이라고 평가했다.
투자심리는 안정적(가속되지 않는) 거시 신호와, 정책이 당분간 유지될 것이라는 기대가 점점 더 가격에 반영되는 시장 환경에 의해 형성됐다. 미국에서는 인플레이션이 통제된 수준을 유지했으며(12월 CPI 약 전년 대비 +2.7%, 근원 CPI 약 전년 대비 +2.6%), 이는 연준이 1월 회의에서 금리를 변경할 가능성이 낮다는 전망을 강화했다. 성장 지표가 지속적인 상·하방 모멘텀보다는 제한적인 수준의 서프라이즈만을 만들어내면서, 시장은 단기 전망을 “안정적이지만 강하지는 않다”로 받아들였고, 그 결과 위험 선호가 억제되며 광범위한 위험자산 확대보다는 선택적 포지셔닝이 유도됐다.
주요 중앙은행들은 전반적으로 완화되는 인플레이션 환경 속에서 대체로 기존 기조를 유지했습니다. 미국의 물가 지표는 여전히 안정적이었는데, 12월 헤드라인 CPI는 전년 대비 약 2.7%로 11월과 거의 비슷한 수준을 보였습니다. 이는 연준이 빠르게 움직이기보다는 2026년 후반에 금리를 인하할 가능성이 크다는 기대를 뒷받침했습니다.
2026년 첫 번째 완전한 거래 주간은 안정적인 거시 환경 속에서 전개되었으며, 중앙은행 기대에는 제한적인 변화만 나타났다. 주요 경제권 전반의 정책 신호는 12월 말의 메시지와 대체로 일관되었고, 전환보다는 연속성이 강조되는 분위기를 강화했다. 인플레이션 추세는 점진적으로 완화되고 있으며, 성장 지표는 악화보다는 둔화를 가리키고 있어 투자자들은 신중하지만 건설적인 포지션을 유지하고 있다.
글로벌 정책 결정자들은 정책 기조의 차별화와 전반적으로 안정적인 환경 속에서 2026년을 맞이하고 있다. 미국에서는 연방준비제도(Fed) 관계자들이 정책금리를 3.50~3.75% 수준으로 유지한 이후 금리 인상 중단을 시사했다(추가 인상은 없을 것으로 보이며, 2026년에는 한 차례의 금리 인하만이 예상됨). 경제 지표는 인플레이션 둔화와 완만한 성장세를 보여주고 있으며, 시장은 이제 연준의 금리 인하 횟수(아마도 두 차례)가 다른 중앙은행들보다 많을 것으로 보고 있다.
