S&P 500: 계속 상승할까, 아니면 현실 점검이 필요할까?
S&P 500 지수는 최근 강세를 보이고 있습니다. 수주간의 꾸준한 상승 끝에 2025년 7월 28일 월요일, 약 6,388포인트로 사상 최고치를 기록했습니다. 투자자들은 여전히 인공지능에 대한 기대감, 견조한 실적, 그리고 금리 인상을 보류할 것으로 보이는 연준에 힘입어 상승세를 이어가고 있습니다. 하지만 가격이 이처럼 높고 모멘텀 지표가 과열 조짐을 보이면서, 일부 트레이더들은 이렇게 묻고 있습니다: 이 랠리는 여전히 유효할까, 아니면 조정이 다가오고 있는 걸까?
차트가 말해주는 것
최근의 일일 차트를 살펴보면 명확한 신호들을 확인할 수 있습니다. RSI는 71을 넘어서며 과매수 영역에 진입했습니다. 항상 시장이 하락한다는 뜻은 아니지만, 랠리가 너무 빠르게 진행됐을 때 자주 나타나는 신호입니다.
S&P 500 일일 차트 – 과매수 RSI 및 MACD 약세 신호
출처: TradingView. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익 기준입니다. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2025년 7월 30일.
다음은 또 다른 모멘텀 지표인 MACD입니다. 6월부터 평탄해지기 시작했고, 이제는 약세 교차에 가까워지고 있어 상승 추세가 둔화되고 있음을 나타냅니다. 동시에 거래량은 증가하지 않고 있습니다. 가격이 사상 최고치를 경신하는 동안에도 거래에 참여하는 투자자 수는 증가하지 않았습니다. 거래량이 줄면서 가격이 상승한다면, 표면 아래에서 약세가 존재할 수 있음을 암시합니다.
이 모든 신호는 랠리가 여전히 지속될 수 있지만, 그 기반이 이전보다 불안정하다는 점을 시사합니다.
모멘텀인가, 피로감인가?
양측의 논리를 살펴보겠습니다.
강세론자들은 모멘텀이 자기 자신을 강화한다고 봅니다. 대형 기술주는 여전히 견조한 실적을 발표하고 있으며, 인플레이션은 완화되고 있고, 금리 인상은 당분간 유보되었습니다. 기술적으로 상단 저항선이 없는 미지의 영역에 있으며, 가격을 억누를 만한 명확한 장벽이 없습니다. 그리고 큰 그림에서 보면(2023년 7월 ~ 2025년 7월), 장기 추세는 여전히 탄탄합니다. S&P는 50일, 100일, 200일 이동평균선 모두 위에 자리하고 있습니다. 이러한 정렬은 일반적으로 강한 상승 추세를 나타냅니다.
S&P 500 장기 추세 – 주요 이동평균선 위에 위치한 가격
출처: TradingView. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익 기준입니다. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2025년 7월 30일.
그러나 반대의 시각도 있습니다. 현재처럼 가격이 이동평균선에서 너무 멀리 떨어졌을 때는 과열을 의미할 수 있습니다. 현재 S&P는 200일 이동평균선보다 약 8~9% 높은 위치에 있으며, 이는 역사적으로 주의를 요하는 구간입니다. 장기 차트에서도 RSI는 같은 과매수 신호를 보내고 있습니다.
RSI가 마지막으로 이처럼 높았을 때, 시장은 곧바로 둔화되었습니다. 또한 MACD는 모멘텀을 잃고 있으며, 이 평탄한 움직임이 약세 교차로 이어질 수 있습니다. 이는 시장이 여전히 언덕을 올라가고 있지만, 엔진이 예전처럼 힘차게 작동하지 않는다는 뜻입니다. 충돌 경고는 아니지만, 속도를 줄이라는 신호입니다.
트레이더들이 주시하는 요소
지금 트레이더들은 핵심 지지선과 저항선에 주목하고 있습니다.
우선, 최근 고점인 약 6,370포인트입니다. 만약 이를 강한 거래량으로 돌파한다면, 강세론자들에게 여전히 상승 여지가 있을 수 있습니다. 그러나 50일 이동평균선인 약 6,108포인트 아래로 떨어진다면 첫 번째 경고 신호가 됩니다. 200일 이동평균선인 약 5,831포인트까지 하락한다면, 더 강한 경고로 받아들여질 수 있습니다.
MACD 및 거래량 분석 – 강세 모멘텀의 피로감 초기 신호
출처: TradingView. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익 기준입니다. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2025년 7월 30일.
모멘텀 도구는 향후 시장 방향을 판단하는 데 도움이 될 것입니다. RSI가 60 이상을 유지하고 MACD가 안정된다면, 이는 건강한 조정일 수 있습니다. 그러나 RSI가 60 아래로 떨어지고 MACD가 확실하게 하락 교차한다면, 진정한 조정 가능성에 대한 논의가 커질 수 있습니다.
최종 정리
S&P 500의 추세는 여전히 상승세지만, 상승 흐름은 다소 과열된 모습입니다. 모멘텀 지표들은 피로감을 나타내고 있으며, 거래량도 그다지 뒷받침되지 않고 있습니다. 당장 공포에 빠질 필요는 없지만, 경계를 늦추지 말고 손절선을 조정하며 언제든 시장이 쉬어갈 수 있음을 염두에 두는 것이 좋습니다.