무역 완화로 시장 심리 회복, 기술 실적이 새 고점 견인 | 주간 요약: 2025년 7월 21일

경제 개요

이번 주는 시장이 한숨 돌린 한 주였습니다. 그동안 글로벌 무역 협상을 둘러싼 긴장이 마침내 완화되었고, 미국은 일본, 인도네시아, 필리핀과 무역 합의에 도달했으며, 유럽과의 협상도 타결에 가까워졌습니다.

미국은 여전히 엇갈린 신호를 보내고 있습니다. 서비스 부문은 강세를 유지했지만 제조업은 다시 위축되었습니다. 이제는 익숙한 모습입니다. 소비자는 경제를 유지하지만 공장은 멈춰 있습니다. 인플레이션이 목표치 근처를 유지하고 큰 충격이 없는 상황에서 연준(Fed)은 다음 주 회의에서 금리를 동결할 가능성이 높습니다.

영국에서는 6월 소매판매가 0.9% 반등해 긍정적이었지만 기대에는 못 미쳤습니다. 7월 PMI는 소폭 하락하며 시장에서는 영란은행(BoE)이 8월 초 금리를 인하할 가능성에 무게를 두고 있습니다. 유로존 역시 무역 긴장이 완화되며 심리가 개선되었습니다. 8차례 연속 금리 인하 이후, 단지 긴장 완화만으로도 매파적 기조가 감지되었고, 유럽중앙은행(ECB)은 인플레이션에 대한 작은 놀라움에 성급히 대응하지 않겠다고 신중한 태도를 보였습니다. 종합 PMI는 51.0으로 상승해 유로존이 회복세를 보이고 있음을 시사합니다.

아시아에서는 일본이 두드러졌습니다. 미국과의 자동차 관세를 피한 무역 합의 소식이 시장에 큰 활력을 불어넣었고, 특히 자동차 업체와 수출기업에 긍정적인 영향을 주었습니다. 게다가 국내 정치도 안정되면서 투자자들은 더욱 낙관적인 분위기를 보였습니다. 그 결과, 일본 증시는 급등했습니다. 한편 중국도 다소 안도하는 분위기였습니다. 미국과의 무역 협상이 재개되었고, 베이징이 경제 성장을 유지하기 위해 추가 부양책을 내놓을 수 있다는 기대가 커지고 있습니다.

주식, 채권 및 원자재

주식시장은 호재를 반겼습니다. 미국에서 S&P 500은 1.5%, 나스닥은 1% 상승하며 모두 새로운 고점을 기록했습니다. 대형 기술주의 실적이 큰 힘이 되었습니다. 다우 지수도 1% 올랐습니다.

대서양 건너편에서는 FTSE 100이 1.4% 상승했으며, 은행과 에너지 업종이 강세를 보였습니다. STOXX 600은 0.5% 상승했고, 이탈리아와 프랑스는 상승세를 보인 반면, 독일 DAX는 차익실현으로 소폭 하락했습니다.

아시아는 가장 활발했습니다. 일본 니케이 225는 4% 급등하며 이번 주 지역 중 최고 성과를 기록했습니다. 미일 무역협정은 수출기업에 새로운 낙관론을 가져왔습니다. 중국도 뒤지지 않았습니다. 상하이 주요 지수는 약 1.7% 상승했습니다.

채권 시장은 완만한 하락세를 보였습니다. 미국 10년물 수익률은 약 4.4%로 하락했고, 2년물은 3.8%로 하락했습니다. 이는 연준의 금리 동결 가능성을 시장이 수용하고 있음을 나타냅니다.

원자재 시장은 다소 조용했습니다. 브렌트유는 2% 하락한 배럴당 68달러로 마감했으며, 공급은 여전히 풍부하고 수요는 신중한 흐름을 보였습니다. 금 가격은 온스당 3,340달러로 안정세를 유지했습니다. 안전자산에 대한 수요는 약간 줄었지만 금 가격을 끌어내릴 정도는 아니었습니다.

섹터별 성과

이번 주 랠리는 헬스케어 섹터가 주도했습니다. 대형 제약주 강세와 바이오테크 회복세에 힘입어 +3.86% 급등하며 전 섹터를 앞질렀습니다. 산업재는 무역 긴장 완화와 탄탄한 제조업 실적 덕분에 +2.33% 상승하며 뒤를 이었습니다.

섹터별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총수익입니다. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 2025년 7월 25일 기준 데이터.

금융(+1.63%) 및 에너지(+1.62%) 섹터도 양호한 성과를 기록했으며, 글로벌 위험 선호도 상승과 긍정적인 경제 지표가 그 원인이었습니다. 소비재(선택형)는 +1.28% 상승했으며, 여행과 유통 업종이 주로 상승을 주도했습니다. 하지만 모든 종목이 상승한 것은 아니었습니다.

유틸리티는 +0.22%의 소폭 상승을 보였고, 기술 및 커뮤니케이션 서비스는 합산 +0.20%로 전체 랠리에서 뒤처졌습니다. 일부 기업이 실적 호조를 보였음에도 불구하고 말이죠. 반면 필수 소비재는 –0.06% 하락하며 유일하게 마이너스를 기록했습니다. 이는 위험 선호 환경에서 방어주가 외면받았기 때문입니다.

전반적으로 경기 민감주가 성장주 및 방어주를 앞질렀으며, 이는 경제 민감 섹터로의 자금 이동을 확인시켜주었습니다.

지역별 시장

이번 주 주인공은 단연 일본이었습니다. MSCI 일본 지수는 미 달러 기준 4% 이상 급등했으며, 미국과의 자동차 수출 관세를 15%로 제한한 협정이 큰 원동력이 되었습니다. 이는 높은 무역 장벽에 대한 우려를 완화시켰고, 특히 자동차 및 제조 수출업체에 큰 혜택이 되었습니다. 정치적 안정도 투자심리를 더욱 개선시켰습니다. 여기에 물가 상승과 국채 수익률 상승이 맞물리며, 일본은행(BoJ)이 연말께 다소 긴축적인 정책으로 전환할 것이란 기대도 랠리에 힘을 보탰습니다.

지역별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총수익입니다. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 2025년 7월 25일 기준 데이터.

중국은 정책 기대감과 무역 낙관론으로 2% 상승했습니다. 북미는 실적 호조로 약 1.3% 상승했고, 유럽은 0.9% 상승했습니다. 유럽 내에서는 이탈리아와 영국이 선방했으며 독일은 다소 부진했습니다. MSCI 영국 지수는 은행과 인수합병 뉴스에 힘입어 미 달러 기준 0.86% 상승했습니다. 신흥 시장도 대체로 상승 흐름에 동참했습니다.

외환시장

이번 주 미국 달러는 다소 약세를 보였습니다. DXY는 98.5에서 약 97까지 하락하며 한 달 만에 가장 큰 주간 하락폭을 기록했습니다. 유로는 이를 기회로 삼아 EUR/USD가 1.17까지 상승했으며, ECB의 신중한 발언이 투자자들을 안정시켰습니다.

파운드는 둔한 흐름을 보였습니다. GBP/USD는 약 1.33 수준을 유지했으며, 영국의 부진한 경제 지표와 BoE의 금리 인하 기대가 상승을 제한했습니다. EUR/GBP는 0.87을 넘어섰으며, 이는 영국과 유로존 간의 경제 모멘텀 차이를 반영한 것입니다.

엔화는 오랜만에 강세를 보였습니다. USD/JPY는 147.5로 하락하며 수주 만에 가장 강한 수준을 기록했고, BoJ의 긴축 전환 가능성이 힘을 받았습니다. 위안화는 7.15 근처에서 안정세를 유지했고, 원활한 무역 협상이 심리적 지지를 제공했습니다. 대부분의 신흥국 통화도 달러 약세와 위험 선호 회복에 따라 소폭 강세를 보였습니다.

전망 및 다음 주 일정

다음 주에는 세 가지 주요 이벤트가 예정되어 있습니다. 먼저 7월 29~30일 열리는 연준 회의가 있습니다. 금리 변화는 없을 것으로 보이나 파월 의장의 발언 수위가 시장에 중요한 메시지를 줄 것입니다. 투자자들은 명확한 방향을 원합니다: 올해 금리가 인하될지, 아니면 “고금리 지속” 기조가 유지될지 말입니다.

일본은행도 회의를 개최합니다. 정책 변화는 없을 것으로 보이지만, 연말 긴축 신호가 나오면 엔화 강세 및 글로벌 시장에 영향을 줄 수 있습니다. 영국에서는 8월 1일 BoE 회의가 예정되어 있으며, 성장 둔화가 금리 인하에 힘을 실어줄 가능성이 있습니다.

기타 핵심 지표로는 미국 2분기 GDP, 핵심 PCE 인플레이션, 유로존 CPI, 중국 PMI가 있습니다. 그리고 8월 1일 관세 시한도 여전히 시장을 짓누르고 있습니다. 막판의 깜짝 뉴스는 변동성을 유발할 수 있으며, 합의가 이뤄지면 랠리가 연장될 수도 있습니다. 애플, 아마존 등 실적 발표도 예정되어 있어 관심이 집중됩니다.

7월의 상승세 이후, 시장은 이제 확신을 기다리고 있습니다. 다음 행보는 정책 당국의 몫입니다.