주요 결정일에는 FX 차트가 비정상적으로 차분해 보이는 경우가 많고, 시장은 좁은 범위 안에서 움직입니다. 그러다 거의 즉시 혼란으로 바뀝니다. 연준(Fed), ECB, 영란은행(BoE)과 같은 중앙은행 회의는 성명, 전망치, 기자회견 발언을 통해 막대한 거시경제적 기대를 몇 분 안에 압축해 전달합니다. 정보가 공개되면 시장은 이를 한 번에 흡수하고, 가격 움직임은 그에 따라 반응합니다.
최근 몇 주 동안 금은 꾸준히 상승해 왔다. 폭발적인 급등이 아니라, 의도가 분명한 안정적인 상승이다. 어떤 충격적인 헤드라인이 불씨를 붙인 것도 아니다. 대신, 배경 환경이 조용히 금에 유리한 방향으로 바뀌었다. 금과 실질금리 사이의 오래된 역의 상관관계가 예전처럼 움직이지 않고 있다. 지금은 여러 요소가 섞여 있다. 추가적인 연준(Fed) 금리 인상 기대는 약해지고, 금리 인하 이야기가 서서히 나오며, 실질금리는 완화되고, 중앙은행들은 계속 매수하고, 배경에는 늘 그렇듯 지정학적 긴장이 은근히 깔려 있다. 금의 랠리는 더 낮은 금리를 대비한 포지셔닝, 지속되는 글로벌 불확실성, 그리고 포트폴리오 보호 필요성에 의해 움직이고 있다. 하나의 큰 동력이 아니라, 전체 환경이 금 쪽으로 기울어 있는 것이다.
미국 달러 지수는 추세 국면에서 벗어나 횡보 국면으로 전환되며 조정 구간에 진입했다. 지난해 초에는 상승과 하락 모두에서 뚜렷한 모멘텀이 나타났지만, 현재는 변동 폭이 줄어들고 기존의 추세 채널도 평평해졌다. 시장은 마치 ‘결정 구간’에 압축된 듯 보이며, 상방 돌파도 하방 이탈도 없는 상태에서 긴장감만 쌓이고 있다…
미국 달러는 현재 주저하는 국면에 들어섰다. 금리 기대가 변화하고 있고, 미국 경제 지표는 완화되고 있으며, 글로벌 시장 심리는 점점 방향성보다는 반응형에 가까워지고 있다. 지난 1년 동안의 강한 상승과 급격한 되돌림 이후, 달러 차트는 트레이더들이 의지할 만한 명확한 단서를 제공하지 못하고 있다. 뚜렷한 편향도 없고, 연준으로부터의 강력한 신호도 없다. 이런 환경에서는 기술적 요소가 더욱 중요해진다. 펀더멘털은 잡음이 많지만, 차트는 더 조용하면서도 완전히 침묵하고 있지는 않다.
차트를 보면 너무 많이 올랐다는 느낌이 들 때가 있습니다. “이제 곧 조정이 오겠지”라는 본능이 작동합니다. 10월 내내 금이 바로 그런 느낌을 주었습니다. 빠르게 오르고 거의 쉬지 않았습니다. 조정은 작고 짧았습니다. 그리고 RSI 같은 일반적인 모멘텀 지표를 보면 같은 메시지가 반복되었습니다: 과매수.
