21 Jan 2026
ทำไมทองคำยังคงปรับขึ้นต่อเนื่อง แม้ไม่มีวิกฤต
ช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำค่อย ๆ ขยับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่การพุ่งแรงแบบหวือหวา แต่เป็นการไต่ระดับอย่างมั่นคงและมีทิศทางชัดเจน ไม่ได้เกิดจากพาดหัวข่าวช็อกที่จุดชนวนตลาดขึ้นมา แต่เป็นเพราะฉากหลังของตลาดค่อย ๆ เปลี่ยนไปเข้าทางทองคำ ความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างทองคำกับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) แบบเดิม ๆ ก็ไม่ได้ทำงานเหมือนที่ผ่านมา สิ่งที่เกิดขึ้นตอนนี้คือการผสมกันของหลายปัจจัย: ความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟดเริ่มลดลง การพูดถึงการลดดอกเบี้ยเริ่มมีมากขึ้น real yields อ่อนตัวลง ธนาคารกลางยังคงซื้อทองคำต่อเนื่อง และยังมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คุกรุ่นอยู่เบื้องหลัง การปรับขึ้นของทองคำจึงขับเคลื่อนด้วยการวางตำแหน่งรับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ความไม่แน่นอนทั่วโลกที่ยังดำเนินอยู่ และความต้องการปกป้องพอร์ตการลงทุน ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่ผลักดัน แต่เป็นทั้งสภาพแวดล้อมที่เอนมาทางทองคำ
อ่านข้อมูลเพิ่มเติม
