週のまとめ 最新の洞察

02 Feb 2026

市場は今週、二つのよく知られた力の間で揺れ動いた。中央銀行がどこまで明確に語るかという点と、データが静かに示唆している内容である。重要な基準点となったのは1月のFRBの決定で、政策当局は政策金利を3.50％〜3.75％の範囲で据え置いた。声明では、FRBは成長が「堅調なペースで拡大している」と繰り返し述べ、雇用の増加は「低水準にとどまっている」一方で、失業率には「いくつかの安定化の兆し」が見られると指摘し、インフレは依然として「やや高い」とした。

26 Jan 2026

投資家心理は、（加速ではなく）安定的なマクロ指標と、政策の不変（インアクション）が織り込まれつつある市場環境によって形作られた。米国ではインフレが抑制された状態を維持し（12月CPIは前年比約+2.7%、コアは前年比約+2.6%）、FRBが1月会合で利下げ・利上げを行う可能性は低いとの見方を強めた。成長関連データが大きな上振れ・下振れの勢いではなく小幅なサプライズにとどまったことで、市場は短期見通しを「安定しているが強くはない」と捉え続け、リスク選好は抑制され、幅広いリスクオンではなく選別的なポジショニングが促された。

19 Jan 2026

主要中央銀行は、インフレが全般的に落ち着く中で、おおむね現状の方針を維持しました。米国の物価データは引き続き穏やかで、12月の総合CPIは前年比約2.7%と11月とほぼ同水準でした。これにより、FRBは早急に動くというよりも、2026年後半に利下げを行う可能性が高いとの見方が支えられました。

12 Jan 2026

2026年最初のフル取引週は、安定したマクロ環境のもとで進行し、中央銀行に対する市場の期待に大きな変化は見られなかった。主要経済圏における政策シグナルは12月下旬のメッセージと概ね一致しており、転換というよりも継続性が強調された。インフレ動向は引き続き緩やかに鈍化しており、成長指標は悪化ではなく減速を示していることから、投資家は慎重ながらも前向きなポジションを維持している。

05 Jan 2026

世界の政策当局者は、政策の分化と全体的に安定した環境の中で2026年を迎えている。米国では、連邦準備制度理事会（FRB）の関係者が、政策金利を3.50～3.75％に据え置いた後、利上げの一時停止を示唆している（今後の利上げは見込まれず、2026年には1回のみの利下げが想定されている）。経済指標はインフレの鈍化と緩やかな成長を示しており、市場ではFRBの利下げ回数（おそらく2回）が他の主要中央銀行を上回ると見られている。