聯準會政策會議會發生什麼，以及為什麼交易員如此關注

美國聯邦準備制度（Federal Reserve）的公告是全球市場中最受關注的事件之一。在政策發布後的幾分鐘內，貨幣可能出現大幅波動，黃金可能上漲或下跌，股票指數可能快速上升或回落，債券收益率也可能劇烈變動。推動價格變動的往往不只是表面的利率決策。真正重要的是聯準會對通膨、經濟成長以及未來政策路徑所傳遞的訊號。

例如，在2026年1月28日的聯準會會議上，官員將聯邦基金利率維持在3.50-3.75%，完全符合市場預期。即便如此，交易員仍然密切關注主席鮑威爾的措辭。語氣上的細微變化往往可能比利率決策本身更為重要。

FOMC 是什麼

聯邦公開市場委員會（FOMC）是聯準會制定政策的核心機構。它由七名理事會成員、紐約聯準銀行總裁，以及另外四位輪流擔任投票成員的地區聯準銀行總裁組成。全部12位地區總裁都會參加會議並參與討論，即使當年沒有投票權。

FOMC 每年召開八次會議，檢視有關經濟成長、就業與通膨的數據。其使命——最大就業與物價穩定——指引其聯邦基金利率決策。由於此利率影響整個美國經濟的借貸成本，其影響會透過債券收益率、美元以及整體金融環境迅速傳導至全球市場。

聯準會政策會議的內部流程

一次典型會議通常會產生三項核心結果：

1.    利率決策

委員會會升息、降息，還是維持利率不變？交易員會密切關注這一點，但市場反應通常取決於結果是否符合預期。若市場早已充分反映預期，反應可能有限；而即使是小幅意外，也可能引發劇烈波動。

2.    政策聲明

在決策公布後立即發布，該聲明總結聯準會對通膨、就業及經濟風險的看法。交易員會將每一行與前一版本進行比較。即使只是一個形容詞，例如「持續性」、「正在放緩」或「偏高」，都可能改變市場對未來政策的預期。

3.    通膨與成長訊號

每項決策都反映委員會如何評估風險平衡。市場試圖判斷聯準會是更擔憂通膨，還是對經濟成長更具信心，因為這將影響未來利率路徑的可能方向。

為什麼聯準會主席記者會很重要

在聲明發布後，聯準會主席會召開記者會，說明決策並回答問題。交易員會密切分析這一環節，因為其中通常包含更多細節與訊息。這正是「前瞻指引（Forward Guidance）」發揮作用的地方——聯準會在不做出明確承諾的情況下，向市場暗示政策可能的演變方向。關於監控風險、「依賴數據」或「逐次會議決策」等措辭，往往能向市場傳遞未來幾個月較可能降息或升息的訊號。

為什麼即使聯準會沒有行動市場仍會波動

有時聯準會維持利率不變，但市場仍可能大幅波動。這是因為投資人往往在公告前很久就已將預期反映在價格中。如果聯準會語氣與市場預期不同——無論是更謹慎、更樂觀，或更擔憂通膨——市場都會迅速調整。在許多情況下，交易員對未來展望的反應甚至大於對決策本身的反應。

FOMC 公布前後市場波動（黃金，5分鐘圖）

資料來源：TradingView。現貨黃金價格（XAU/USD），5分鐘圖。過去表現不代表未來表現。數據截至2026年1月29日。

垂直標記顯示利率決策時間（19:00 UTC）以及鮑威爾主席記者會開始時間（19:30 UTC），市場通常在此期間出現第二波波動。

市場波動通常會在 FOMC 公告前後分階段上升，第二階段反應通常出現在主席記者會期間。

為什麼各類資產交易員都關注聯準會

聯準會政策影響市場的每一個角落：

• 美元：利率預期推動資本流動，使美元對聯準會政策指引高度敏感。
• 黃金：隨實質利率變化而波動；實質利率下降通常有利於金價。
• 股票：對金融環境、流動性及折現率高度敏感。
• 債券：與預期利率路徑直接相關。
  
  

總結

聯準會會議之所以重要，是因為它們塑造市場預期、流動性以及全球風險偏好，而不僅僅是當天的利率決策。語氣、政策指引與未來展望通常比表面的數字更為重要。