El Santa Rally: Definición, causas, historia y lo que significa para los traders
Cada diciembre, los mercados entran en una fase peculiar. La liquidez se reduce, las mesas de trading se tranquilizan, el sentimiento cambia y, aun así, históricamente, suele surgir un patrón sorprendente.
Los mercados tienden a subir.
Este comportamiento recurrente se conoce como el Santa Rally y, aunque el nombre es festivo, el fenómeno se sustenta en décadas de datos de mercado, tendencias de comportamiento y flujos estructurales.
En esta guía, desglosamos exactamente qué es el Santa Rally, por qué ocurre, con qué frecuencia aparece y qué podría significar para los traders de cara a finales de 2025.
¿Qué es el Santa Rally?
El Santa Rally se refiere a una tendencia observada históricamente en la que los mercados globales muestran un rendimiento positivo durante un periodo específico de siete días:
¡Los últimos cinco días de negociación de diciembre + los dos primeros días de negociación de enero!
A lo largo de varias décadas, esta breve ventana ha registrado rendimientos positivos con mucha más frecuencia que lo contrario.
Los estudios de largo plazo (en particular usando el S&P 500) muestran:
- La ventana del Santa Rally es positiva aproximadamente en 8 de cada 10 años
- Los rendimientos promedio se sitúan alrededor del 1,3%
Esto lo convierte en uno de los patrones estacionales más reconocidos en los mercados financieros.
Tradicionalmente, se mide utilizando índices bursátiles como US500, US30, NAS100, UK100, GER40, pero las fuerzas subyacentes pueden extenderse al FX, a los metales y al sentimiento macro.
¿El Santa Rally solo afecta a las acciones?
Se observa usando índices bursátiles porque ofrecen los datos estacionales más claros, pero el entorno que provoca un Santa Rally puede influir en:
Mercados FX
Las divisas “risk-on” pueden fortalecerse, mientras que los refugios pueden debilitarse.
Metales preciosos
El oro y la plata suelen reaccionar a los movimientos del USD y a los cambios de liquidez.
Materias primas
Las coberturas de fin de año o los cambios de cartera pueden influir en los flujos.
Índices
Aquí es donde el rally es más fácil de observar debido a la amplia exposición.
Piensa en el Santa Rally como un cambio de comportamiento a nivel de mercado, más visible en los índices, pero no limitado a ellos.
¿Por qué ocurre el Santa Rally?
No hay una sola causa; en su lugar, se superponen varios comportamientos fiables de fin de año:
1. Menor liquidez
Muchos inversores institucionales reducen la actividad a finales de diciembre. Menos órdenes grandes = los mercados pueden subir con más facilidad.
2. Ajustes de fin de año
Los fondos rebalancean carteras, cierran posiciones y se preparan para el nuevo año. Esto puede generar un flujo positivo en los índices.
3. Mejora del sentimiento
El optimismo festivo y una reducción general del riesgo percibido pueden impulsar las compras.
4. Presencia minorista
Con las instituciones más quietas, los flujos minoristas se vuelven proporcionalmente más influyentes — y, históricamente, más alcistas.
5. Disminución de las ventas por pérdidas fiscales
Hacia finales de diciembre, la mayor parte de las ventas motivadas por impuestos ya ha terminado, aliviando la presión bajista.
En conjunto, todo esto crea un entorno que favorece el movimiento alcista, pero no lo garantiza.
¿Con qué frecuencia ha aparecido el Santa Rally? (Resumen 2020–2024)
Los datos de largo plazo sugieren una fuerte consistencia, pero los últimos años ofrecen una imagen más clara y relevante para los traders de hoy.
Usando el desempeño de los principales índices (especialmente el S&P 500) como referencia:
- 2020–2021: Las condiciones del mercado fueron “risk-on” tras los estímulos postpandemia, y la ventana del Santa Rally ofreció un rendimiento positivo.
- 2021–2022: A pesar de la inflación más alta, el periodo terminó al alza.
- 2022–2023: Un entorno macro desafiante; rendimiento modesto pero aún positivo.
- 2023–2024: Mejora del sentimiento y estabilización de la inflación, periodo de Santa Rally fuerte.
- 2024–2025: El único periodo negativo en los últimos cinco años.
🎯 Lo que esto significa
- 4 de los últimos 5 años ofrecieron una ventana del Santa Rally positiva
- Las ganancias fueron menores que los promedios de largo plazo, pero consistentes en dirección
- Las condiciones macro, especialmente las expectativas de política, influyen cada vez más en los resultados
La estacionalidad es real, pero depende cada vez más del contexto económico general.
¿Veremos un Santa Rally en 2025?
En lugar de predecir un rally, los traders deberían evaluar las condiciones que normalmente respaldan o debilitan las tendencias estacionales.
Factores que respaldan un Santa Rally
- Datos de inflación más suaves
- Guía clara o dovish por parte del banco central
- Fuerte impulso de cara a diciembre
- Menor volatilidad
- Apetito por riesgo positivo
- Reasignación de fondos hacia la renta variable antes de fin de año
✘ Lo que reduce la probabilidad
- Volatilidad elevada
- Mensajes del banco central inciertos o hawkish
- Valoraciones altas que fomentan la toma de beneficios
- Tensiones geopolíticas
- Datos macro débiles o temores de recesión
El panorama de 2025: fuerte pero sensible
Índices como US500, NAS100, GER40 y UK100 entran en la recta final de 2025 cerca de máximos históricos.
Esto crea un telón de fondo convincente, pero frágil:
🌟 El impulso respalda la posibilidad de un Santa Rally
⚠️ Las valoraciones altas aumentan la sensibilidad a la decepción
En años de fuerte rendimiento, los mercados suelen necesitar un nuevo catalizador para seguir subiendo — y en 2025, ese catalizador probablemente sea la Reserva Federal.
La Reserva Federal: el catalizador de diciembre
La comunicación final del año por parte de la Reserva Federal suele marcar el tono de los flujos de diciembre-enero.
- Dovish o confiada → apoya el apetito por riesgo → aumenta la probabilidad de un Santa Rally
- Hawkish o cautelosa → frena el entusiasmo → puede atenuar la fortaleza estacional
En 2025, la Fed podría influir en el Santa Rally más que la propia estacionalidad.
Modelos de estacionalidad: lo que sugiere la historia
Los estudios sobre los principales índices (S&P 500, DAX, FTSE, etc.) generalmente muestran:
- Diciembre es históricamente un mes positivo
- La ventana del Santa Rally suele concentrar gran parte de las ganancias del mes
- Incluso años macro débiles pueden producir una leve fortaleza de fin de año
- El patrón de siete días se ha mantenido inusualmente persistente durante décadas
Sin embargo:
La estacionalidad amplifica las condiciones existentes del mercado; no las sustituye ni las anula.
Conclusión para los traders
El Santa Rally es uno de los comportamientos estacionales más duraderos en los mercados globales.
Pero en 2025, su probabilidad depende menos de la tradición y más de la política de los bancos centrales, el posicionamiento del mercado, el sentimiento macro y el apetito por riesgo de cara a fin de año
Para 2025, la configuración del mercado sugiere:
➡️ Fortaleza moderada o estabilización respaldada por flujos estacionales
➡️ Potencial de un rally más fuerte si las condiciones macro se alinean
➡️ Sensibilidad por encima de lo normal debido a valoraciones récord
La estacionalidad puede moldear las expectativas, pero la gestión del riesgo, la disciplina y un análisis claro siguen siendo esenciales en los mercados de fin de año.
Este contenido es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los CFDs son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de pérdidas rápidas debido al apalancamiento..