标普500：继续攀升还是即将回调？

标普500指数近期表现强劲。在连续数周的稳步上涨后，该指数于2025年7月28日（星期一）创下了约6,388点的历史新高。投资者仍然沉浸在人工智能的热潮、强劲的财报，以及美联储今日暂停加息的乐观情绪中。但随着价格达到如此高位，加之动能指标开始显得超买，一些交易者开始疑问：这波涨势还能持续多久，还是即将迎来回调？

图表传达了什么信号

看看最近的日线图，信号相当明显。相对强弱指数（RSI）目前位于71以上，这属于交易员所说的“超买”区间。虽然这并不一定意味着市场会下跌，但往往出现在涨势过快过猛的阶段。

标普500日线图 – RSI处于超买区域，MACD显示疲软信号

来源：TradingView。所有指数为美元总回报。历史表现不能代表未来表现。数据截至2025年7月30日。

然后是MACD，这是另一个动量指标。从6月开始，该指标已趋于平缓，线条正逐步靠近死叉，可能意味着上涨动能正在减弱。与此同时，成交量并未明显放大。即使价格创下新高，参与的交易者数量却没有同步增加。当价格上涨而成交量萎缩时，往往暗示市场内部存在隐忧。

这一切表明涨势可能仍在继续，但比以往更加脆弱。

动能延续还是力竭下跌？

让我们从多空两个角度来看。

在多头方面，动能往往会形成自我强化。科技巨头仍在交出亮眼财报，通胀正在回落，利率暂停加息。在没有明确技术阻力的情况下，市场正处于未知的上行空间。从2023年7月至2025年7月的大趋势来看，标普指数稳稳地位于50日、100日和200日均线之上。这种排列通常表明上涨趋势强劲且具有支撑。

标普500长期趋势 – 价格远高于关键均线

来源：TradingView。所有指数为美元总回报。历史表现不能代表未来表现。数据截至2025年7月30日。

但也存在风险。当价格远离趋势线时，就像现在这样，可能预示着市场出现过度扩张。目前标普指数距离200日均线约高出8-9%，这是历史上常常触发市场谨慎情绪的水平。同时，RSI在长期图上也出现超买信号。

上一次RSI达到如此高位后，市场很快就放缓了。此外，MACD正在失去动能，趋于平坦的走势可能形成死叉。这就像市场依然在上坡前进，但引擎已不像之前那样有力。这并非崩盘警告，而是一个减速信号。

交易者正在关注哪些信号？

目前，所有目光都集中在关键支撑和阻力位上。

首先是近期高点6,370点附近。如果标普能够在强劲成交量的支撑下突破该水平，多头仍有继续上涨的空间。但若跌破50日均线（目前在6,108点附近），将是第一个警告信号。若进一步跌向200日均线附近的5,831点，则可能触发更强烈的市场担忧。

MACD与成交量视角 – 多头动能疲软的早期信号

来源：TradingView。所有指数为美元总回报。历史表现不能代表未来表现。数据截至2025年7月30日。

动能指标将帮助交易者判断下一步走向。如果RSI维持在60以上，MACD趋于稳定，这可能只是一次健康的整理。但如果RSI跌破60、MACD出现坚决死叉，那才是真正回调可能开始的信号。

结论

标普500的趋势仍然向上，但这波上涨已经显得有些吃力。动能指标透露出疲态，成交量也缺乏支撑。这并不意味着市场即将崩盘，但确实是一个需要提高警觉的时刻。此时应收紧止损，密切关注走势，以应对市场可能迎来的修正。