O que acontece numa reunião de política da Fed e por que os traders se importam

Os anúncios do Federal Reserve estão entre os eventos mais acompanhados nos mercados globais. Em poucos minutos após uma divulgação de política, as moedas podem oscilar, o ouro pode subir ou descer, os índices acionistas podem disparar ou cair, e os rendimentos dos títulos podem mudar de forma acentuada. Raramente é apenas a decisão principal sobre a taxa de juro que move os preços. O que realmente importa é o que a Fed sinaliza sobre inflação, crescimento e o caminho futuro da política monetária.

Por exemplo, na reunião da Fed em 28 de janeiro de 2026, as autoridades mantiveram a taxa dos fundos federais em 3.50-3.75%, exatamente como o mercado esperava. Ainda assim, os traders ouviram atentamente as palavras do presidente Powell. Uma mudança sutil de tom pode muitas vezes ser mais importante do que a própria decisão sobre a taxa.

O que é de facto o FOMC

O Federal Open Market Committee (FOMC) é o grupo responsável por definir a política da Reserva Federal. É composto pelos sete membros do Conselho de Governadores, pelo presidente da Fed de Nova Iorque e por outros quatro presidentes regionais da Fed que rodam como membros com direito de voto. Todos os 12 presidentes regionais participam nas reuniões e contribuem para a discussão, mesmo que não tenham direito de voto naquele ano.

O FOMC reúne-se oito vezes por ano para rever dados económicos sobre crescimento, emprego e inflação. O seu mandato — máximo emprego e estabilidade de preços — orienta as decisões sobre a taxa dos fundos federais. Como esta taxa influencia os custos de financiamento em toda a economia dos EUA, o seu impacto espalha-se rapidamente pelos mercados globais através dos rendimentos dos títulos, do dólar norte-americano e das condições financeiras em geral.

Dentro de uma reunião de política da Fed

Uma reunião típica produz três resultados principais:

1.    A decisão sobre a taxa de juro

O comité irá subir, cortar ou manter as taxas? Os traders acompanham isto de perto, mas a reação do mercado depende muitas vezes de o resultado corresponder às expectativas. Um movimento bem sinalizado pode causar pouca reação, enquanto uma pequena surpresa pode desencadear oscilações acentuadas.

2.    A declaração de política

Emitida imediatamente após a decisão, a declaração resume a visão da Fed sobre inflação, emprego e riscos económicos. Os traders comparam cada linha com a versão anterior. Mesmo um único adjetivo como “persistente”, “a moderar” ou “elevado” pode alterar as expectativas para a política futura.

3.    Pistas sobre inflação e crescimento

Cada decisão reflete como o comité vê o equilíbrio dos riscos. Os mercados tentam inferir se a Fed está mais preocupada com a inflação ou mais confiante no crescimento, pois isso molda o caminho provável das taxas.

Porque é importante a conferência de imprensa do presidente da Fed

Após a declaração, o presidente da Fed realiza uma conferência de imprensa para explicar a decisão e responder a perguntas. Os traders analisam isto de perto porque muitas vezes contém nuances adicionais. É aqui que entra a “forward guidance”, a forma como a Fed sinaliza como a política pode evoluir sem assumir compromissos firmes. Expressões sobre monitorizar riscos, ser “dependente dos dados” ou avançar “reunião a reunião” podem indicar aos mercados se cortes ou subidas de taxas são mais prováveis nos próximos meses.

Porque os mercados se movem mesmo quando a Fed não faz nada

Por vezes a Fed mantém as taxas inalteradas e, ainda assim, os mercados movem-se de forma acentuada. Isto acontece porque os investidores incorporam expectativas muito antes do anúncio. Se o tom da Fed diferir dessas expectativas — seja mais cauteloso, mais confiante ou mais preocupado com a inflação — os mercados ajustam-se rapidamente. Em muitos casos, os traders reagem mais às perspetivas do que à decisão em si.

Volatilidade do mercado em torno das divulgações do FOMC (Ouro, gráfico de 5 minutos)

Fonte: TradingView. Preço spot do ouro (XAU/USD), gráfico de 5 minutos. O desempenho passado não é um indicador fiável de desempenho futuro. Dados de 29 de janeiro de 2026.

Os marcadores verticais destacam a decisão da taxa (19:00 UTC) e o início da conferência de imprensa do presidente Powell (19:30 UTC), onde os mercados frequentemente veem uma segunda vaga de volatilidade.

A volatilidade do mercado tende a aumentar em ondas em torno dos anúncios do FOMC, com uma segunda fase de reação a ocorrer normalmente durante a conferência de imprensa do presidente.

Porque os traders de todas as classes de ativos se preocupam

A política da Fed afeta todos os cantos do mercado:

• Dólar norte-americano: As expectativas de taxas impulsionam os fluxos de capital, tornando o dólar altamente sensível à orientação da Fed.
• Ouro: Move-se com as alterações nas taxas reais; taxas reais mais baixas normalmente apoiam os preços do ouro.
• Ações: Sensíveis às condições financeiras, liquidez e taxas de desconto.
• Títulos: Diretamente ligados ao caminho esperado das taxas de juro.
  
  

Conclusão

As reuniões da Fed são importantes porque moldam expectativas, liquidez e o apetite global pelo risco, não apenas devido à decisão da taxa no próprio dia. O tom, a orientação e as perspetivas muitas vezes revelam-se mais importantes do que o número principal.