Apa Yang Berlaku Dalam Mesyuarat Dasar Fed dan Mengapa Pedagang Mengambil Berat

Pengumuman Rizab Persekutuan (Federal Reserve) adalah antara peristiwa yang paling diperhatikan dalam pasaran global. Dalam beberapa minit selepas pengumuman dasar, mata wang boleh melonjak, emas boleh naik atau turun, indeks ekuiti boleh melonjak lebih tinggi atau jatuh, dan hasil bon boleh berubah dengan ketara. Jarang sekali keputusan kadar faedah semata-mata yang menggerakkan harga. Apa yang benar-benar penting ialah isyarat yang diberikan oleh Fed mengenai inflasi, pertumbuhan dan hala tuju dasar pada masa hadapan.

Sebagai contoh, dalam mesyuarat Fed pada 28 Januari 2026, pegawai mengekalkan kadar dana persekutuan pada 3.50-3.75% seperti yang dijangkakan pasaran. Walaupun begitu, pedagang memberi perhatian rapat kepada pilihan kata Pengerusi Powell. Perubahan nada yang halus selalunya lebih penting daripada keputusan kadar itu sendiri.

Apakah Sebenarnya FOMC

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) ialah kumpulan yang menetapkan dasar bagi Rizab Persekutuan. Ia terdiri daripada tujuh ahli Lembaga Gabenor, presiden Fed New York, dan empat lagi presiden Fed wilayah yang bergilir sebagai ahli pengundi. Kesemua 12 presiden wilayah menghadiri mesyuarat dan menyumbang kepada perbincangan walaupun mereka tidak mengundi pada tahun tersebut.

FOMC bermesyuarat lapan kali setahun untuk menyemak data ekonomi berkaitan pertumbuhan, pekerjaan dan inflasi. Mandatnya, iaitu guna tenaga maksimum dan kestabilan harga, membimbing keputusannya mengenai kadar dana persekutuan. Oleh kerana kadar ini mempengaruhi kos pinjaman di seluruh ekonomi AS, kesannya merebak dengan cepat ke pasaran global melalui hasil bon, dolar AS dan keadaan kewangan secara keseluruhan.

Di Dalam Mesyuarat Dasar Fed

Mesyuarat biasa menghasilkan tiga output utama:

1.    Keputusan kadar faedah

Adakah jawatankuasa akan menaikkan, menurunkan atau mengekalkan kadar? Pedagang menjejaki perkara ini dengan teliti, tetapi reaksi pasaran selalunya bergantung kepada sama ada keputusan itu selari dengan jangkaan. Pergerakan yang telah dijangka dengan baik mungkin memberi reaksi kecil, manakala kejutan kecil boleh mencetuskan turun naik yang ketara.

2.    Kenyataan dasar

Dikeluarkan sejurus selepas keputusan, kenyataan ini merumuskan pandangan Fed mengenai inflasi, pekerjaan dan risiko ekonomi. Pedagang membandingkan setiap baris dengan versi sebelumnya. Malah satu kata sifat seperti “berterusan”, “semakin sederhana” atau “meningkat” boleh mengubah jangkaan terhadap dasar masa hadapan.

3.    Petunjuk mengenai inflasi dan pertumbuhan

Setiap keputusan mencerminkan bagaimana jawatankuasa melihat keseimbangan risiko. Pasaran cuba menilai sama ada Fed lebih bimbang tentang inflasi atau lebih yakin tentang pertumbuhan, kerana ini membentuk hala tuju kadar faedah yang berkemungkinan pada masa hadapan.

Mengapa Sidang Media Pengerusi Fed Penting

Selepas kenyataan dikeluarkan, Pengerusi Fed akan mengadakan sidang media untuk menerangkan keputusan dan menjawab soalan. Pedagang menganalisis bahagian ini dengan teliti kerana ia sering mengandungi nuansa tambahan. Di sinilah “panduan hadapan” (forward guidance) memainkan peranan, iaitu cara Fed memberi isyarat bagaimana dasar mungkin berkembang tanpa membuat komitmen yang tegas. Frasa tentang memantau risiko, menjadi “bergantung kepada data” atau bergerak “mesyuarat demi mesyuarat” boleh memberitahu pasaran sama ada pemotongan kadar atau kenaikan kadar lebih berkemungkinan dalam beberapa bulan akan datang.

Mengapa Pasaran Bergerak Walaupun Fed Tidak Bertindak

Kadangkala Fed mengekalkan kadar tidak berubah tetapi pasaran masih bergerak dengan ketara. Ini kerana pelabur telah menetapkan harga berdasarkan jangkaan lama sebelum pengumuman dibuat. Jika nada Fed berbeza daripada jangkaan tersebut — sama ada lebih berhati-hati, lebih yakin atau lebih bimbang tentang inflasi — pasaran akan menyesuaikan diri dengan cepat. Dalam banyak keadaan, pedagang bertindak balas lebih kepada prospek berbanding keputusan itu sendiri.

Kemeruapan Pasaran Sekitar Pengumuman FOMC (Emas, Carta 5 Minit)

Sumber: TradingView. Harga spot emas (XAU/USD), carta 5 minit. Prestasi lalu bukan penunjuk yang boleh dipercayai untuk prestasi masa hadapan. Data setakat 29 Januari 2026.

Penanda menegak menunjukkan masa keputusan kadar (19:00 UTC) dan permulaan sidang media Pengerusi Powell (19:30 UTC), di mana pasaran sering melihat gelombang kedua kemeruapan.

Kemeruapan pasaran sering meningkat secara berperingkat sekitar pengumuman FOMC, dengan fasa reaksi kedua lazimnya berlaku semasa sidang media Pengerusi.

Mengapa Pedagang Merentas Kelas Aset Memberi Perhatian

Dasar Fed mempengaruhi setiap sudut pasaran:

• Dolar AS: Jangkaan kadar memacu aliran modal, menjadikan dolar sangat sensitif terhadap panduan Fed.
• Emas: Bergerak mengikut perubahan hasil sebenar; kadar sebenar yang lebih rendah selalunya menyokong harga emas.
• Ekuiti: Sensitif terhadap keadaan kewangan, kecairan dan kadar diskaun.
• Bon: Berkait secara langsung dengan jangkaan laluan kadar faedah.
  
  

Kesimpulan

Mesyuarat Fed penting kerana ia membentuk jangkaan, kecairan dan selera risiko global, bukan hanya kerana keputusan kadar pada hari tersebut. Nada, panduan dan prospek selalunya lebih penting daripada angka utama yang diumumkan.