Le Santa Rally : définition, causes, histoire et ce que cela signifie pour les traders
Chaque mois de décembre, les marchés entrent dans une phase singulière. La liquidité se raréfie, les desks de trading se calment, le sentiment évolue, et pourtant, historiquement, un schéma surprenant apparaît souvent.
Les marchés dérivent à la hausse.
Ce comportement récurrent est connu sous le nom de Santa Rally et, si le nom est festif, le phénomène repose sur des décennies de données de marché, de tendances comportementales et de flux structurels.
Dans ce guide, nous expliquons précisément ce qu’est le Santa Rally, pourquoi il se produit, à quelle fréquence il apparaît et ce que cela pourrait signifier pour les traders à l’approche de la fin de 2025.
Qu’est-ce que le Santa Rally ?
Le Santa Rally désigne une tendance observée historiquement : les marchés mondiaux affichent souvent une performance positive sur une période spécifique de sept jours :
Les cinq derniers jours de bourse de décembre + les deux premiers jours de bourse de janvier !
Sur plusieurs décennies, cette courte fenêtre a produit des performances positives bien plus souvent que l’inverse.
Les études de long terme (en particulier celles basées sur le S&P 500) montrent :
- La fenêtre du Santa Rally est positive environ 8 années sur 10
- Les rendements moyens se situent autour de 1,3 %
Cela en fait l’un des schémas saisonniers les plus largement reconnus sur les marchés financiers.
Traditionnellement, on le mesure via des indices actions tels que US500, US30, NAS100, UK100, GER40, mais les forces sous-jacentes peuvent se répercuter sur le FX, les métaux et le sentiment macro.
Le Santa Rally n’affecte-t-il que les actions ?
On l’observe à travers les indices actions parce qu’ils offrent les données saisonnières les plus claires, mais l’environnement qui provoque un Santa Rally peut influencer :
Les marchés FX
Les devises “risk-on” peuvent se renforcer, tandis que les valeurs refuges peuvent s’affaiblir.
Les métaux précieux
L’or et l’argent réagissent souvent aux mouvements du USD et aux changements de liquidité.
Les matières premières
Les couvertures de fin d’année ou les réallocations de portefeuille peuvent influencer les flux.
Les indices
C’est là que le rallye est le plus facile à observer grâce à une exposition large.
Considérez le Santa Rally comme un changement de comportement à l’échelle du marché, le plus visible sur les indices mais sans s’y limiter.
Pourquoi le Santa Rally se produit-il ?
Il n’existe pas une cause unique ; plusieurs comportements de fin d’année, généralement fiables, se superposent :
1. Une liquidité plus faible
De nombreux investisseurs institutionnels réduisent leur activité fin décembre. Moins de gros ordres = les marchés peuvent dériver à la hausse plus facilement.
2. Les ajustements de fin d’année
Les fonds rééquilibrent leurs portefeuilles, ferment des positions et se préparent pour la nouvelle année. Cela peut créer des flux positifs sur les indices.
3. Une amélioration du sentiment
L’optimisme des fêtes et la baisse générale du risque perçu peuvent alimenter les achats.
4. La présence des particuliers
Avec des institutions plus discrètes, les flux des particuliers deviennent proportionnellement plus influents — et historiquement plus haussiers.
5. Le recul des ventes pour raisons fiscales
Fin décembre, la plupart des ventes motivées par la fiscalité sont terminées, ce qui allège la pression baissière.
Ensemble, ces éléments créent un environnement qui favorise la hausse, sans toutefois la garantir.
À quelle fréquence le Santa Rally est-il apparu ? (aperçu 2020–2024)
Les données de long terme suggèrent une forte constance, mais les années récentes offrent une image plus claire et plus pertinente pour les traders d’aujourd’hui.
En utilisant la performance des principaux indices (notamment le S&P 500) comme référence :
- 2020–2021 : Les conditions de marché étaient “risk-on” après les stimuli post-pandémie, et la fenêtre du Santa Rally a affiché une performance positive.
- 2021–2022: Malgré une inflation plus élevée, la période s’est tout de même terminée en hausse.
- 2022–2023: Un contexte macro difficile ; performance modeste mais toujours positive.
- 2023–2024: Sentiment amélioré et inflation en stabilisation, période de Santa Rally solide.
- 2024–2025: La seule période négative des cinq dernières années.
🎯 Ce que cela signifie
- 4 des 5 dernières années ont livré une fenêtre de Santa Rally positive
- Les gains étaient inférieurs aux moyennes de long terme, mais cohérents en termes de direction
- Les conditions macro, en particulier les attentes de politique monétaire, influencent de plus en plus les résultats
La saisonnalité est bien réelle, mais dépend de plus en plus du contexte économique global.
Verra-t-on un Santa Rally en 2025 ?
Plutôt que de prédire un rallye, les traders devraient évaluer les conditions qui, en général, renforcent ou affaiblissent les tendances saisonnières.
Facteurs qui soutiennent un Santa Rally
- Des données d’inflation plus modérées
- Une orientation claire ou accommodante de la banque centrale
- Un momentum solide à l’approche de décembre
- Une volatilité plus faible
- Un appétit pour le risque positif
- Une réallocation des fonds vers les actions avant la fin d’année
✘ Ce qui réduit la probabilité
- Une volatilité élevée
- Une communication de banque centrale incertaine ou restrictive
- Des valorisations élevées favorisant les prises de bénéfices
- Des tensions géopolitiques
- Des données macro faibles ou des craintes de récession
Le paysage 2025 : solide mais sensible
Des indices comme US500, NAS100, GER40 et UK100 abordent la fin 2025 près de leurs records.
Cela crée un contexte convaincant mais fragile :
🌟 Le momentum soutient la possibilité d’un Santa Rally
⚠️ Des valorisations élevées augmentent la sensibilité aux déceptions
Lors des années de forte performance, les marchés ont souvent besoin d’un nouveau catalyseur pour monter davantage — et en 2025, ce catalyseur sera probablement la Réserve fédérale.
La Réserve fédérale : le catalyseur de décembre
La dernière communication annuelle de la Réserve fédérale fixe souvent le ton des flux de décembre à janvier.
- Accommodante ou confiante → soutient l’appétit pour le risque → augmente la probabilité d’un Santa Rally
- Restrictive ou prudente → freine l’enthousiasme → peut atténuer la force saisonnière
En 2025, la Fed pourrait influencer le Santa Rally plus que la saisonnalité elle-même.
Modèles de saisonnalité : ce que suggère l’histoire
Les études sur les principaux indices (S&P 500, DAX, FTSE, etc.) montrent généralement :
- Décembre est historiquement un mois positif
- La fenêtre du Santa Rally concentre souvent une grande partie des gains du mois
- Même des années macro faibles peuvent produire une légère vigueur de fin d’année
- Le schéma de sept jours est resté inhabituellement persistant sur plusieurs décennies
Cependant :
La saisonnalité amplifie les conditions de marché existantes ; elle ne les remplace pas et ne les annule pas.
Conclusion pour les traders
Le Santa Rally est l’un des comportements saisonniers les plus durables sur les marchés mondiaux.
Mais en 2025, sa probabilité dépend moins de la tradition et davantage de la politique des banques centrales, du positionnement de marché, du sentiment macro et de l’appétit pour le risque à l’approche de la fin d’année
Pour 2025, la configuration du marché suggère :
➡️ Une force modérée ou une stabilisation soutenue par les flux saisonniers
➡️ Un potentiel de rallye plus marqué si les conditions macro s’alignent
➡️ Une sensibilité supérieure à la normale en raison de valorisations record
La saisonnalité peut façonner les attentes, mais la gestion du risque, la discipline et une analyse claire restent essentielles sur les marchés de fin d’année.
Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les CFD sont des instruments complexes et comportent un risque élevé de pertes rapides en raison de l’effet de levier..