Powell Lance un Cycle de Réduction des Taux, en Citant le Marché du Travail en Lenteur

Les traders à la Bourse de New York ont remarqué mercredi que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a annoncé une réduction de 0,25% du taux directeur de la Fed. Il s'agissait de la première réduction des taux de la Fed depuis décembre dernier, abaissant le taux des fonds fédéraux à 4,00-4,25%. La déclaration a indiqué que les décideurs s'attendent à de nouvelles réductions des taux dans les mois à venir, et Powell a précisé lors de sa conférence de presse que le ralentissement du marché du travail avait conduit à cette décision. En termes simples : la Fed voit des signes de faiblesse dans l'embauche et l'emploi — y compris la hausse du chômage chez les minorités et les jeunes travailleurs — et souhaite réduire les coûts d'emprunt pour soutenir ces emplois.

Powell a souligné que la banque centrale doit équilibrer ces préoccupations concernant le travail avec l'inflation. « Il n'y a pas de chemin sans risque », a-t-il déclaré, en notant que la Fed doit « garder un œil sur l'inflation … [mais] nous ne pouvons pas ignorer … le plein emploi ». Il a souligné que les embauches actuelles peinent à suivre le rythme des nouvelles entrées sur le marché du travail, de sorte que même de petites hausses des licenciements pourraient rapidement faire augmenter le taux de chômage global. En d'autres termes, la Fed « pèse davantage sur le marché du travail », comme l'a dit un analyste, bien que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2%. Les prévisions mises à jour de la Fed (le « graphique des points ») montrent que les responsables prévoient encore deux réductions de 0,25% en 2025, et Powell a déclaré que les décisions seraient « prises réunion par réunion » en fonction de l'évolution de l'économie.

Les marchés ont réagi avec prudence à la réduction des taux de la Fed. Le Dow a augmenté de 0,6%, tandis que le S&P 500 a diminué de 0,1% et le Nasdaq a baissé de 0,3%, les investisseurs ayant largement intégré cette décision dans les prix. Les marchés obligataires ont réagi plus fortement, avec le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans qui a grimpé à 4,07%, signalant des coûts d'emprunt légèrement plus élevés. Le dollar s'est renforcé après une première oscillation, tandis que l'or a brièvement atteint un record au-dessus de 3 700 $ avant de redescendre. Globalement, le signal de la Fed en faveur d'une politique plus souple a soutenu les obligations et stabilisé le dollar, mais le ton prudent de Powell a laissé les marchés partagés sur la rapidité avec laquelle d'autres réductions pourraient suivre.