市场分析 最新见解

04 Feb 2026

自9月初以来，白银一直呈上升趋势，形成稳步抬高的高点与低点结构。这一涨势将价格推升至接近1月高点（约120美元），随后动能迅速转弱。一旦这一结构被打破，抛售迅速加剧，将白银价格拉低至70美元中段。此次下跌的速度反映了当流动性收紧、持仓开始解除时，白银通常表现出的市场特性。

03 Feb 2026

日本股市重新吸引了市场的关注，日经225指数回到了上世纪80年代末以来的高位，东证指数（TOPIX）也持续走高。这一反弹促使投资者重新审视一个长期与低增长联系在一起的市场。围绕日本的市场氛围已经发生了变化，而且这种变化并非只是边际上的。当前的关键问题在于，这种强势是否反映了企业经营方式的改善，还是更多得益于日元走弱以及海外投资者为获取收益而进行的布局。

02 Feb 2026

本周市场在两股熟悉的力量之间来回权衡：一是央行愿意明确表态的内容，二是数据本身所悄然暗示的方向。关键锚点是美联储1月的利率决定，政策制定者将政策利率维持在3.50%至3.75%不变。在声明中，美联储重申经济增长“以稳健的速度扩张”，指出就业增长“仍然偏低”，失业率“出现了一些企稳迹象”，并表示通胀仍“略高”。

27 Jan 2026

长期以来，欧洲的估值相对于美国一直存在折价，这一点在市盈率（P/E）和市净率（P/B）等简单的表面指标中清晰可见。更引人注目的是，即使到了2026年，且即便在欧洲股指经历了较强表现的阶段之后，这一折价仍然足够明显，以至于不断在资产配置讨论中反复出现。因此，问题并不在于欧洲在相对意义上是否“便宜”，而在于这一折价是否开始显得相对于该地区的盈利前景和资产负债表韧性而言过度，还是它仍然反映了更深层次、结构性的差异，而这些差异不太可能消失。

26 Jan 2026

投资者情绪受到稳定（而非加速）的宏观信号以及市场对政策按兵不动预期不断升温的影响。在美国，通胀仍然受控（12月CPI约为同比+2.7%；核心CPI约为同比+2.6%），强化了市场对美联储在1月议息会议上不太可能调整利率的预期。由于增长数据仅带来温和意外（而非持续的上行/下行动能），市场继续将短期前景视为“稳定但不强”，这限制了风险偏好，并鼓励投资者进行选择性布局，而非全面风险偏好回升。