Các ngân hàng trung ương đang thay đổi chiến lược. Fed, ECB và BoE đều trở nên xu hướng hơn theo hướng giảm lãi suất khi kết thúc năm 2025 gần kề, và hiện nay việc giảm lãi suất đang được dự báo rộng rãi. Lạm phát đang từ từ nhưng ổn định giảm xuống, và lợi suất trái phiếu đang dần hạ. Về lý thuyết, đây nên là thời điểm lý tưởng cho cổ phiếu thời gian ngắn: tài chính, năng lượng và các cổ phiếu phòng thủ dựa vào dòng tiền ngắn hạn thay vì những câu chuyện tăng trưởng dài hạn.
Tại sao tháng 11 luôn được ưu ái như vậy? Đây có phải là một lợi thế thực sự trên thị trường, hay chỉ là “hiệu ứng giả dược theo lịch” mà các nhà giao dịch tin vào khi các yếu tố cơ bản trở nên im ắng? Về mặt lịch sử, các chỉ số chứng khoán lớn thường tăng trong tháng 11.
Bối cảnh đã sẵn sàng: lạm phát cuối cùng cũng đang giảm dần về mức mục tiêu của các ngân hàng trung ương (chỉ số PCE lõi của Mỹ khoảng 2,1% vào tháng 4), và các ngân hàng trung ương lớn đang thảo luận về việc cắt giảm lãi suất.
Tuần qua bị chi phối bởi tình hình chính trị bất ổn và dữ liệu kinh tế trái chiều giữa các khu vực. Tại Hoa Kỳ, tình trạng chính phủ đóng cửa một phần đã kéo dài sang tuần thứ ba, làm trì hoãn việc công bố nhiều báo cáo kinh tế. Các nhà lập pháp gợi ý khả năng đạt được thỏa thuận, nhưng chưa có bước đột phá nào trước cuối tuần. Việc đóng cửa này cũng khiến kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trở nên biến động hơn. Thị trường vẫn tin tưởng vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29–30 tháng 10, nhưng các quan chức thiếu dữ liệu mới để định hướng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9, công bố ngày 24 tháng 10, tăng 0,3% theo tháng và 3,0% theo năm — cao hơn một chút so với dự báo.
