الهبوط المفاجئ للذهب: تصحيح أم تحول مبكر؟
انخفض سعر الذهب بشكل حاد بين يومي الاثنين والثلاثاء، مما محا مكاسب الأسبوع الماضي وأثار تقلبات حقيقية في السوق. تراجع الذهب بنحو 6٪ خلال هاتين الجلستين — وهو أكبر انخفاض يومي منذ أكثر من عقد — وجاء ذلك دون وجود سبب إخباري واضح. يجد المستثمرون أنفسهم الآن يتساءلون: بعد تسعة أسابيع متتالية من الارتفاع، هل هذا مجرد تصحيح لجني الأرباح أم إشارة مبكرة على تحول أعمق؟
العوامل التقنية
الذهب يختبر مستوى دعم رئيسي بعد انخفاض دام يومين (اعتبارًا من 21 أكتوبر 2025). يُظهر الرسم البياني اليومي أن الذهب تراجع من أعلى مستوياته القياسية الأخيرة (حوالي 4,380 دولارًا) نحو منطقة الدعم القديمة بالقرب من 4,100–4,200 دولار. في الفترة السابقة، كان السعر قد شكّل قممًا أعلى على خط اتجاه صاعد واضح، محافظًا على موقعه فوق جميع المتوسطات المتحركة متوسطة وطويلة الأجل (21، 50، و200 يوم، وجميعها تتجه صعودًا). يشير المتداولون إلى أن الدعم الفني الرئيسي يقع بالقرب من قاع 14 أكتوبر (~4,095 دولارًا) ومنطقة 20 أكتوبر (حوالي 4,190 دولارًا).
في المقابل، كانت مؤشرات الزخم تُظهر بالفعل إشارات تحذير. كان مؤشر القوة النسبية RSI لمدة 14 يومًا عند مستويات في بداية الثمانينيات (أعلى بكثير من مستوى التشبع الشرائي المعتاد 70)، وكان مؤشر MACD مرتفعًا — وهي علامات كلاسيكية على موجة ارتفاع مفرطة. بمعنى آخر، كانت قوة المشترين تتضاءل. وعندما بدأ البيع، جاء مصحوبًا بأحجام تداول مرتفعة — بقيادة صناديق الذهب المتداولة (ETFs) — حيث تم تفعيل أوامر وقف الخسارة للمراكز الطويلة. هذا الوضع الفني (قراءات RSI/MACD المرتفعة إلى أقصى حد بالإضافة إلى سلسلة ارتفاع طويلة) جعل حدوث تصحيح حاد أمرًا متوقعًا بمجرد بدء جني الأرباح.
الذهب يختبر الدعم بعد تراجع حاد
المصدر: TradingView. جميع المؤشرات تُعرض بعائد إجمالي بالدولار الأمريكي. الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا على النتائج المستقبلية. البيانات حتى 22 أكتوبر 2025.
الذهب يتراجع من أعلى مستوياته التاريخية مع تباطؤ الزخم. مؤشر RSI ينخفض من منطقة التشبع الشرائي، ومؤشر MACD يضعف، والسعر يقترب من منطقة الدعم للمتوسطات المتحركة الرئيسية.
مراقبة الزخم والأنماط
الذهب يتماسك أسفل المستويات المرتفعة الأخيرة بينما يختبر المشترون دعم الاتجاه قصير الأجل. عند النظر في إطار زمني أقصر، يبدو المشهد وكأنه تراجع مؤقت ضمن اتجاه صاعد عام. انسحب المشترون مؤقتًا، وأصبح السعر يتحرك في نطاق ضيق حول منتصف منطقة 4,200 دولار.
الأنظار الآن موجهة إلى كيفية تطور هذه المرحلة. كسر مستمر دون مستوى 4,190 دولارًا تقريبًا (القاع المسجل يوم الثلاثاء) سيؤكد بدء التصحيح، مما قد يدفع الذهب نحو منطقة ~4,095 دولارًا ثم إلى المستوى "النفسي" 4,000 دولار. من ناحية أخرى، استعادة واضحة لمستوى 4,300 دولارًا في منتصف النطاق ستعيد الزخم لصالح المشترين. في الاتجاه الصاعد، ستشكل القمة التاريخية قرب 4,380 دولارًا (وربما نطاق 4,400–4,450 دولارًا) مقاومة لأي ارتداد.
باختصار، راقب هذه المستويات المحورية: البقاء فوق 4,200–4,250 دولارًا سيمنح المشترين بعض الارتياح، ولكن فقط اختراقًا واضحًا فوق القمة السابقة عند 4,380 دولارًا سيؤكد استئناف الاتجاه الصاعد.
المخاطر وما يراقبه المتداولون
أي بيانات اقتصادية أمريكية أقوى من المتوقع (تحافظ على ارتفاع عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي) قد تضيف ضغطًا جديدًا على الذهب. يتضمن الجدول الاقتصادي أحداثًا رئيسية: تقرير التضخم الأمريكي (CPI) لشهر أكتوبر يوم الجمعة، وأرقام الوظائف القادمة، بالإضافة إلى اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر. إذا استمر التضخم في الارتفاع أو اتخذ مسؤولو الفيدرالي نبرة متشددة، فمن المرجح أن يواجه الذهب صعوبة.
وعلى العكس من ذلك، قد تؤدي قراءة CPI ضعيفة أو تصريحات تميل إلى التيسير من الفيدرالي إلى عودة المشترين. سيراقب المتداولون أيضًا تحركات الدولار، والتطورات الجيوسياسية (وأيضًا اتجاهات الطلب الفعلي في آسيا) التي يمكن أن تميل الكفة في أحد الاتجاهين. في جميع الأحوال، يمكن أن تتغير الصورة بسرعة، لذا فإن البقاء مرنًا أمر بالغ الأهمية.
الخلاصة
لا توجد كرة سحرية في التداول: سيحتاج الذهب إلى إثبات اتجاهه التالي عند مستويات الدعم والمقاومة المحددة بوضوح. في الوقت الحالي، الحفاظ على مستوى فوق 4,190 دولارًا تقريبًا والارتداد من هناك سيبقي الباب مفتوحًا أمام المشترين، بينما سيؤدي كسر حاسم دون هذا المستوى إلى منطقة 4,100 دولار إلى إضعاف الاتجاه الصعودي الأخير. في الاتجاه الصاعد، استعادة منطقة 4,300 دولارًا في منتصف النطاق (وخاصة التحرك الجديد فوق ~4,380 دولارًا) ستشير إلى أن التراجع كان مؤقتًا فقط. سيراقب المتداولون كيفية تصرف السعر حول هذه المستويات التالية — هذا التفاعل سيكشف ما إذا كان هذا مجرد تصحيح صحي أم بداية لشيء أكبر، بما يتماشى مع الأنماط والمؤشرات الموضحة.